央行副行長：未來降息空間不大 更不可能零利率

胡文輝

中新社北京二月十四日電 (記者 周兆軍) 中國人民銀行副行長易綱十四日在此間表示，中國央行反通縮和維護幣值穩(wěn)定的決心堅定，未來降息空間不大，更不可能實行零利率政策。
易綱當天在北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心舉辦的“CCER中國經(jīng)濟觀察”報告會上指出，對抗通貨緊縮威脅是中國央行短期內(nèi)最關(guān)心的事情，央行完全可以通過各種貨幣政策工具的最優(yōu)組合來有效實施適度寬松的貨幣政策。
“桔子只能跟桔子相比，蘋果只能跟蘋果相比，桔子是不能跟蘋果相比的。”針對目前國內(nèi)外一些關(guān)于中國利率水平過高的說法，易綱用這樣的比喻回應(yīng)。
他表示，與日本和美國相比，中國的利率水平看似很高，貸款和存款基準利率分別為百分之五點三一和百分之二點二五。不過，各國央行實行的是完全不同的利率計算標準，不能僅從數(shù)字上進行簡單對比。事實上，中國的利率水平并不高。
易綱說，零利率或準零利率政策具有其自身的局限性。一九九二年二月之后日本進入零利率時代，雖然之后經(jīng)濟有所復(fù)蘇，不過零利率大大降低了借貸成本，投資者大量借入日元，然后兌換成其他儲備貨幣投資海外，雖然增加了海外日元市場投資，但實際上嚴重削弱了對日本國內(nèi)消費的寬松效應(yīng)，對商業(yè)銀行和央行產(chǎn)生的影響實際上是收緊的。
易綱說，實行零利率或準零利率政策對中國來說不是一個好的選擇，其原因在于：中國的儲蓄存款余額占GDP的比重高；中國的勞動生產(chǎn)率和要素生產(chǎn)率均在不斷的提高；資本回報率不支持零利率政策；中國的商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)少、收費少、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，利率太低銀行無法生存。

胡文輝

以中國官員的穩(wěn)重，在公開場合透露出這樣的信息，其潛臺詞就是未來一段時間央行不會降息，這對股市和期貨市場無疑是潑了一瓢冷水。