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標(biāo)題: 溫氏股份：養(yǎng)豬場(chǎng)帶來(lái)的神話 [打印本頁(yè)]

作者: 畜牧編輯 時(shí)間: 2015-11-3 09:42
標(biāo)題: 溫氏股份：養(yǎng)豬場(chǎng)帶來(lái)的神話

　　國(guó)內(nèi)最大的畜牧企業(yè)溫氏集團(tuán)，通過(guò)換股吸收合并大華農(nóng)(300186,股吧)，11月2日正式登陸資本市場(chǎng)，證券簡(jiǎn)稱(chēng)為溫氏股份。有市場(chǎng)人士感慨道，創(chuàng)業(yè)板不能借殼的神話，被一頭肥豬終結(jié)了！

　　不過(guò)值得一提的是，由于雙方實(shí)際控制人均為溫氏家族，此次重組并不構(gòu)成借殼上市，創(chuàng)業(yè)板首例換股吸并后整體上市亦隨之誕生。

　　盤(pán)中一度暴漲364.4%
　　創(chuàng)業(yè)板再造神話！11月2日，溫氏股份正式登陸創(chuàng)業(yè)板，總市值超過(guò)2000億，迅速成為創(chuàng)業(yè)板市值“巨無(wú)霸”。

　　11月2日，溫氏股份通過(guò)發(fā)行A股換股吸收合并大華農(nóng)后上市，因上市后不設(shè)漲跌幅限制，以345.70%的漲幅開(kāi)盤(pán)，股價(jià)一度達(dá)到75元。

　　盤(pán)中股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)被深交所臨時(shí)停牌，復(fù)牌時(shí)間為10點(diǎn)34分。截至收盤(pán)，溫氏股份報(bào)55.31元，漲幅為242.5%，總市值為2005億，遠(yuǎn)超排名第二價(jià)值908億元總市值的東方財(cái)富(300059,股吧)網(wǎng)，躍升為創(chuàng)業(yè)板市值最大的公司。

　　據(jù)溫氏股份最新公告，公司此次公開(kāi)發(fā)行4.35億股，發(fā)行后公司總股本規(guī)模將達(dá)到36.25億股。此次換股吸收合并的發(fā)行價(jià)為16.15元/股，換股比例為0.807，即每1股大華農(nóng)股票可換得0.807股溫氏股份股票。

　　資料顯示，廣東溫氏集團(tuán)創(chuàng)立于1983年，由七戶農(nóng)民集資8000元起步，現(xiàn)已發(fā)展成一家以畜禽養(yǎng)殖為主跨地區(qū)發(fā)展的現(xiàn)代大型畜牧企業(yè)集團(tuán)。從農(nóng)戶領(lǐng)苗、代工飼養(yǎng)到產(chǎn)品上市，形成了完整的產(chǎn)、供、銷(xiāo)一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

　　2014年溫氏集團(tuán)上市肉豬1218萬(wàn)頭、肉雞6.97億只、肉鴨1699萬(wàn)只，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入380億元。

　　上市之心由來(lái)已久

　　事實(shí)上，溫氏集團(tuán)已籌措上市多年。但由于歷史原因，公司股東數(shù)量遠(yuǎn)超過(guò)此前上市所限定的200名股東限額，致其整體上市計(jì)劃遲遲未能實(shí)現(xiàn)。2011年3月，溫氏集團(tuán)選擇先行拆分旗下獸藥資產(chǎn)大華農(nóng)，后者成功登陸創(chuàng)業(yè)板。此前也曾有傳聞稱(chēng)溫氏集團(tuán)將借殼藍(lán)田股份上市。

　　直到2013年底，證監(jiān)會(huì)發(fā)布第96號(hào)文，對(duì)非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法進(jìn)行修訂，并明確上市相關(guān)事宜，集團(tuán)上市之路出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。2014年9月，溫氏集團(tuán)通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核，確立為非上市公眾公司，公司隨即積極籌備整體上市。

　　今年4月27日，大華農(nóng)發(fā)布溫氏集團(tuán)整體上市方案，溫氏集團(tuán)計(jì)劃以換股方式吸收合并大華農(nóng)，謀求集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)整體上市，以充分實(shí)現(xiàn)資源共享和業(yè)務(wù)整合，打通畜牧養(yǎng)殖和配套產(chǎn)業(yè)之間的產(chǎn)業(yè)鏈。8月2日，該吸收合并事項(xiàng)獲得證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組審核委員會(huì)有條件通過(guò)。

　　一個(gè)養(yǎng)雞場(chǎng)撐起2000億市值？
　　作為一家畜禽養(yǎng)殖企業(yè)，開(kāi)盤(pán)超2500億的市值定會(huì)讓人虛驚不已。市場(chǎng)中，各種看空的言論此起彼伏，認(rèn)為估值過(guò)高的股民也不占少數(shù)。

　　那估值到底高不高呢？
　　首先，從盤(pán)面上看，溫氏企業(yè)的市盈率為56.12倍，而創(chuàng)業(yè)板的市盈率為93倍，其每股的收益為0.98元，結(jié)合兩者來(lái)看，股價(jià)的估值并不算離譜。

　　其次，從該公司基本面來(lái)看， 10月21日，溫氏集團(tuán)發(fā)布三季報(bào)。2015年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入335.5億元，同比上升27.3%；凈利潤(rùn)47.9億元，同比增長(zhǎng)282.1%。其中，三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入136.7億元，同比增長(zhǎng)27.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)31.2億元，同比增長(zhǎng)71.8%。

　　興業(yè)證券(601377,股吧)分析師認(rèn)為，三季度豬價(jià)均價(jià)達(dá)到18.07元/kg，黃雞均價(jià)14.04元/千克，溫氏頭均和每羽盈利估計(jì)為563元和2.5元，帶動(dòng)公司利潤(rùn)大增。三季度31億利潤(rùn)中，生豬養(yǎng)殖估計(jì)占22.5億，黃雞估計(jì)5億。其他養(yǎng)殖、養(yǎng)殖外業(yè)務(wù)和投資收益估計(jì)約3.5億。

　　長(zhǎng)江證券(000783,股吧)的分析認(rèn)為，（1）公司通過(guò)自繁自養(yǎng)、提高母豬PSY/母雞可孵種蛋自產(chǎn)數(shù)量、降低仔豬/苗雞死亡率來(lái)降低仔豬/苗雞成本。（2）公司通過(guò)研制低成本配方提高飼料利用率，降低飼料成本。（3）公司通過(guò)一體化經(jīng)營(yíng)以及建立嚴(yán)格的養(yǎng)殖標(biāo)準(zhǔn)降低動(dòng)保成本。

　　從未來(lái)發(fā)展面來(lái)看，溫氏集團(tuán)計(jì)劃在未來(lái)3 年內(nèi)，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)生豬年上市量達(dá)到2000 萬(wàn)頭以上，肉雞年上市量達(dá)到8.50 億只以上。2015、2016、2017預(yù)計(jì)肉雞出欄量分別為7.25、7.90、8.61億只，對(duì)應(yīng)養(yǎng)殖凈利潤(rùn)分別為63.28億元、110.59億元、97.40億元。

　　興業(yè)證券分析師稱(chēng)，溫氏出欄量巨大，仍保持較穩(wěn)定的增速，上半年出欄生豬702萬(wàn)頭，估計(jì)三季度400萬(wàn)頭，全年1400萬(wàn)頭以上；黃雞上半年3.3億羽，估計(jì)三季度2億，全年超過(guò)7億羽。出欄量增速估計(jì)全年約15%。

　　分析師同時(shí)表示，黃雞周期獨(dú)立于白雞，一定程度上受豬帶動(dòng)。短期看四季度豬價(jià)大概率再次上漲且突破年內(nèi)高點(diǎn)，長(zhǎng)期看9月母豬存欄尚未見(jiàn)底，預(yù)計(jì)黃雞、生豬景氣周期至少將延續(xù)至明年三季度。

　　最后分析師預(yù)計(jì)，溫氏企業(yè)2015-17年凈利潤(rùn)為75.4億、123.1億和104.3億元。對(duì)應(yīng)EPS為2.08元，3.39元和2.87元，對(duì)應(yīng)PE分別為27.3、16.7、19.7倍。

來(lái)源：傻瓜理財(cái)

作者: 畜牧編輯 時(shí)間: 2015-11-3 09:45
溫氏的豬成本能控制在5.9--6.1元之間。確實(shí)很厲害，行情好的時(shí)候，利益很客觀。

行情不好的時(shí)候，保證不賠錢(qián)。

作者: 韋文志 時(shí)間: 2015-11-3 09:47
架子大，采購(gòu)成本低，代工飼養(yǎng)成本低，這是很多公司、豬場(chǎng)比不過(guò)的

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